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基于项目内部收益法的某选矿厂改扩建方案评价

2014-08-08

在分析了选厂改扩建项目经济评价特点和存在问题的基础上，采用项目增量内部收益率法对付老庄选厂改扩建方案进行了经济效益评价分析，结果表明，该扩建方案切实可行。

中国矿业科技文汇 — ２０１４基于项目内部收益法的某选矿厂改扩建方案评价１２，３，４徐光基 ? 金 ? 胜（１．安徽富凯矿业有限公司；２．４中钢集团马鞍山矿山研究院有限公司；３．金属矿山安全与健康国家重点实验室；．金属矿产资源高效循环利用国家工程研究中心）摘 ? 要 ? 在分析了选厂改扩建项目经济评价特点和存在问题的基础上，采用项目增量内部收益率法对付老庄选厂改扩建方案进行了经济效益评价分析，结果表明，该扩建方案切实可行。关键词 ? 改扩建方案 ? 增量内部收益法 ? 评价 ? ? 付老庄铁矿由安徽富凯矿业有限公司投资开同时，自身也得到长足发展，综合考虑认为上述整合发，设计采选规模为２００万ｔ／ａ，现该矿基建工程已经结束，转入生产期，生产中发现实际资源量和矿石的赋存状态与地质报告有较大出入，实际采矿产能仅能达到１００万ｔ／ａ左右，而与其配套的选厂生产能力为２００万ｔ／ａ，采选能力极不平衡，不仅使得选厂资源严重浪费，而且增加了精矿的成本，影响了企业的经济效益。付老庄铁矿与刘寺铁矿均处在霍邱县周集镇，两矿体相距约８ｋｍ，且两投资主体（实际控股）均为安徽省地质矿产勘查局，为使资源配置方案优于新建方案。整合方案中，方案 Ⅰ比方案 Ⅱ投资多１０００多万元。年运营费中长距离胶带运输机年电耗费、尾砂浓缩分级及充填运营成本均相同，年运营费差别是长距离胶带运输机年材料消耗费，主要是运输大块与粉料造成的胶带使用寿命不同造成的。尽管方案 Ⅰ投资高于比方案 Ⅱ，但年运营费节省３００万元，数年节省年运营费即可与投资持平；长期来看，方案 Ⅰ 比方案 Ⅱ优越，因此，就方案 Ⅰ进行项目经济效益评 w w w .ky1价。 14 .c n ２? 付老庄选厂改扩建方案刘寺铁矿的矿石性质与付老庄铁矿不同，因此最优，发挥两矿业公司各自优势，充分利用安徽富凯矿业有限公司选矿厂的富余生产能力，有必要对两铁矿资源的整合方案进行研究。其选矿工艺和付老庄的选矿工艺流程不同，刘寺铁矿铁矿的选矿工艺流程中包括红矿回收系统，另外考虑到付老庄选矿厂主厂房及场地的限制，红矿回收系统必须另建厂房单独处理。因此，磨选系统改造方案为：１ ? 整合方案经过对整合方案进行多方面比较，认为下列３个方案可行： ①方案 Ⅰ（整合方案），刘寺铁矿新建破碎筛分干式预选系统，－１２ｍｍ原矿经长距离皮带机输送至付老庄选矿厂，直接进入主厂房系统； ② 方案 Ⅱ（整合方案），刘寺铁矿采出的矿石在井下粗碎后（－３００ｍｍ）提升至地表后，再经长距离胶带运输机输送到付老庄选矿厂进入破碎系统； ③方案 Ⅲ （１）付老庄选矿厂主厂房在原来３个磨选系列的基础上增加１个磨选系列，主厂房需北扩增加２个跨间共１２ｍ。（２）在付老庄选矿厂主厂房内完成磁矿的选别（新建方案），刘寺铁矿新建独立选矿厂。工艺、以及红矿的强磁粗选作业，强磁粗选精矿泵送至红矿选矿新增厂房内完成了选矿工艺流程。（３）增设红矿选矿厂房，红矿选矿工艺流程为：磨矿 — 强磁 — 反浮选流程。经过技术及经济初步比较，上述整合方案优点有： ①可充分利用富凯矿业现有的选矿厂、办公及生活区和其他现有资源；节省大量人员及管理成本； ② 可加快刘寺铁矿的建设进度； ③财务上可盘活大量资产及资金，使经济效益最大化。（４）相应调整尾矿浓缩输送系统、增加尾矿压滤脱水系统，此外，还需增加部分辅助设施如红铁矿虽然长距离输送系统涉及影响面较广、战线长，比如跨国道、高压线、征地拆迁等，但均为成熟工艺，可实施性强；尽管年成本稍有增加，但能够改善目前付老庄铁矿困境，使其焕发生机，为刘寺铁矿服务的徐光基（１９６３— ）男，副总经理，经济师，２３７４３１安徽省霍邱县周集镇。 · ６９１· ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 中国矿业科技文汇 — ２０１４? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 精矿浓缩系统、浮选药剂系统、锅炉房等。４００万ｔ／ａ为 “ 有项目 ” ，项目不进行资源整合，实际原矿处理能力１００万ｔ／ａ为 “ 无项目 ” 。３ ? 付老庄选厂该扩建方案经济效益评价３．１? 选厂改扩建特点３．３? 评价基础数据改扩建工程是在原选厂的基础上，通过增加磨（１）评价范围的界定。是改扩建项目经济评价中的重要一环，根据 “ 费用与效益口径一致 ” 的原则，在不影响评价结果的前提下，尽量缩小项目的范围，项目为选厂改扩建工程，评价中不考虑刘寺铁矿的基建及效益问题，评价中原矿均按外购考虑。根据付老庄铁矿目前实际采矿总成本，计划获取一定比例的利润后，原矿按２５０元／ｔ供应给选厂，刘寺铁矿原矿石售价也按相同价格考虑，但在计算时，考虑８ｋｍ皮带运输相关经营费用。选设备或技术改造，增加入选原矿石量，以提高精矿的产量，并通过规模效应或者技术改进，达到节约运营成本，提高企业效益的目的，选厂改扩建经济效益评价有如下特点：（１）利用了原选厂的设施及配套资源，如厂房、设备、配套辅助系统、征地等，通过提高项目产量，增加企业效益。（２）改扩建项目经济评价较新建项目经济评价更为复杂，不仅要分析扩建后经济效益，还要全面分析原项目的服务能力，在评价时还需要正确的分析判断识别 “ 有项目 ” 、 “ 无项目 ” 、 “ 现状 ” 、 “ 新增 ” 、（２）计算期的确定。根据 “ 费用与效益口径一致 ” 的原则与此次评价界定的范围，选厂改扩建评价时间按照 “ 有项目 ” 情况下的计算，考虑到项目后期现金流对评价起到的作用很小，本次评价按２１年对项目进行评价（基建期为１ａ，生产期为２０ａ）。（３）原有资产。对于企业改扩建范围内的原有资产，一般分为 “ 可利用的 ” 和 “ 不可利用 ” ２个部分，根据《建设项目经济评价方法与参数》（第３版）要求， “ 有项目 ” 时原有资产不管是否利用，都要计入投资中。但 “ 可利用 ” 部分资产要按相关规定提取折旧和修理费。 “ 不可利用 ” 的资产在变卖后，根 “ 增量 ” 这５种状态，这也是一项复杂的工作，只有识别分析准确，才能避免费用和效益的误算、漏算以及重复计算。（３）改扩建施工是否会对现有的生产造成影响。（４）改扩建评价范围及评价时间的界定，选厂和一般的工业项目有区别，是一个资源型的工业项目，其原材料来自于矿山提供的原矿石，是矿山的配套项目，矿山作为资源，其储量是有限的。矿山由于储量有限，经过扩产后，其服务期相应缩短，经过评价发现由于服务年限不同导致增量现金流量出现了负 →正 →负流量的情况。 w w w .ky114 .c n 据变现时间和变现价值计入现金流入，但不能扣减新增投资，在不变卖及报废的情况下，计取为资产的一部分，但不考虑折旧。（４）项目投资。 “ 无项目 ” 时，付老庄选厂刚建成投产不久，项目实际净值为１６０００万元， “ 有项目 ” 时项目总投资按３３５００万元考虑，其中增量建设投资为１７５００万元（含铺底流动资金８００万元），项目新增投资按４０％自筹，６０％贷款考虑。（５）原矿和精矿产量。付老庄铁矿原矿石产量为１００万ｔ／ａ，原矿石平均ＴＦｅ为２８ ６３％，铁精矿ＴＦｅ为６７ ２８％，年产铁精矿３０万ｔ，选矿比为３ ３３３。刘寺铁矿原矿为３００万ｔ／ａ，原矿石平均ＴＦｅ为２９ ８９％，铁精矿平均ＴＦｅ为６５％，年产铁精矿１１０ ３７万ｔ，选矿比为２ ７１８。３．２? 评价方法的选择根据《建设项目经济评价方法与参数》（第３版）以及改扩建的特点对项目进行评价，项目盈利能力分析应遵循 “ 有无对比 ” 的原则，对比 “ 有项目 ” 与 “ 无项目 ” 的效益和费用，通过编制增量现金流量表，增量投资现金流量表等计算增量效益和增量费用，通过将增量数据和相关指标作为决策的主要依据来评价项目的企业的经济效益。项目的 “ 增量 ” 数据主要是项目的增量投资，增量经营成本。对于 “ 无项目 ” 而言，由于付老庄铁矿刚刚建成不久，原有资产均为可利用的，按其净值考虑，对于 “ 有项目 ” 而言，固定资产则包括了新增投资（增量投资）和原有资产价值。此次选厂改造没有沉没成本，改造期间造成的停产或减产损失，作为项目现金流出列入项目现金流量表中。此次评价过程中，企业进行资源整合后，原矿处理能力３．４? 项目成本依据及基础数据（１）成本编制参照《建设项目经济评价方法与参数》（第３版），按生产成本加期间费用估算法估算。（２） “ 无项目 ” 的直接材料费、直接燃料和动力费、直接工资按目前选厂实际生产成本选取， “ 有项 · ６９２· ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 技术交流 ? 目 ” 的费用计算依据为拟定的工艺设计流程及消耗指标并参考目前生产实际。３．５? 经济效益评价３．５．１? 评价表格的编制（３） “ 无项目 ” 的制造费和管理费按目前选厂实财务盈利能力分析的表格主要包括： ①“ 有项目 ” 、 “ 无项目 ” 的总成本费用估算表、利润及利润分配表、项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表； ②项目增量投资现金流量表、项目增量资本金现金流量见表１。际生产成本选取， “ 有项目 ” 的按照实际支出和新增部分综合考虑，新增投资设备按１０ａ折旧考虑，建筑物和构筑物折旧按３０ａ考虑，综合修理费按２％选取，其他相关费用按实际数据分析整理。表１? 项目增量投资现金流量现金流量营业收入回收流动资金／万元回收固定资产余额／万元现金建设流动经营营业税金及附加／万元调整所得税／万元所得税后净现金流量／万元累计税后净现金流量／万元计算期流出投资资金成本／ａ／万元／万元／万元／万元／万元／万元１－３００００－３００００－１３８２１１６７００３３０２２－６７３－２９８１６１５４４３１５１１－３３－３３８９０－１６１７９９９１－１６１７９－１５１８８－１２３６８－８５９０２３４１９０６５０６６９６３３３３３１６７６４７５０９６３３３１７７３０１７２４３６１９４４５３９５３９６１３１５９１１２０２８２０３７７８４９１８３１１７２５～１７１８１９２０２１９６３３３９６３３３９６３３３３５１４９９６３３３９６３３３９６３３３３３１６７９１２９２９１２９２９１２９２３０６７８９１１２０９１１２０９１１２０３０６０８１７２１７２１７２７０７２９７８０７８０１４２４３１３４２６１４２６１４３２９４３２８４７５０７５１７６８５６０９７１９５０３３ ? ? 由表１可知，项目所得税后增量投资内部收益（ △ＩＲＲ）则指方案净现金差额流量现值之和等于０时的折现率。增量内部收益率法充分考虑了项目资金的时间价值以及项目在评价期内的经营状况，在不受外界参数影响下，该评价方法完全取决于投资增量现金流，此次评价采用增量投资内部收益率作率为２０ ７８％，大于《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）建议的项目融资前税前基准收益率为１３％的规定，说明该资源整合方案在财务上是可行的。 w w w .ky114 .c n 项目内部收益率（ＩＲＲ）是将整个项目生产期各为项目决策的依据。３．５．２? 综合评价表年净现金流量折现到方案初始年份时现值为零的折现率。 “ 有项目 ” “ 无项目 ” 增量内部收益率项目综合评价结果见表２。表２? 项目综合评价结果年处理原矿年精矿产量年营业收入平均售价项目评价投资／万元年总年经营税金及附加年营业利润年所得税年税后利润增加投资内部收益率／％增值税内容成本成本／万元／万ｔ／万ｔ／万元／（元／ｔ）／万元／万元／万元／万元／万元／万元有项目无项目增量１００４００３００３０．００３００００１０００９００１６０００３１２８１３０１３１３２６３３－１３１４３０１１－２３３１２７５３０１４０．３７１２６３３３３３５００１２３３２４１２１２５１２０４７２０５２２５８１１０．３７９６３３３－１００１７５００９２０４３９１１２０１７２１１７２４３２５２４０６５２２５８２０．７８ ? ? 由表２可知，选厂经过扩建后，将扭亏为盈，单题，且目前我国老矿山技改项目较多，在实际评价中还会遇到原有资产评估不合理，现有项目效益和费用统计困难，沉淀成本的界定等一系列问题。结合该选厂的改扩建工程，提出选厂改扩建项目经济评价的主要方法，通过项目增量内部收益率来判定项目是否可行，但由于遇到的问题较少，仍然需要对选厂改扩建项目评价模型进行深入研究。位成本降低，充分利用了原有的系统设备及配套的构、建筑物，提高了劳动生产率，且增量投资内部收益率大于基准收益率，因此，该项目是可行的。４ ? 结 ? 论选厂改扩建项目经济评价是资源型项目，需要充分考虑资源的利用问题，在评价中常常会出现评价范围界定不准确，有无项目评价服务期不同等问（收稿日期 ? ２０１４０６２２） · ６９３·

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